科元网美元理财产品“吸金”与“提前止盈”并行潜在风险需综合考量

　　本报记者彭妍

　　近期多只美元理财产品呈现高收益“吸金”与“提前止盈”并行的特点。其中，部分产品因触发预设止盈机制提前终止，另有部分在售产品的业绩比较基准已超过4%。

　　不过，业内专家提醒，美元理财产品的高收益主要源于美国较高的基准利率，不过其背后潜藏的汇率波动风险与利率下行风险尚未被充分考量。投资者不应仅从单一维度比较收益，而应综合评估自身风险偏好、资金期限及汇率对冲能力，避免盲目追逐高收益。

　　美元理财热度不减

　　今年以来，部分美元理财产品陆续出现止盈提前终止情形。7月8日，招银理财发布公告称，该公司发行的招睿美元海外QDII（存款存单及国债）尊享目标盈6号固收类理财，原预计到期日为2026年12月15日。根据产品说明书的相关约定，该产品现已达到止盈条件，将按产品说明书约定于2025年7月10日提前终止。据悉，该产品的止盈目标收益率为4.2%（年化）。

　　除了招银理财，今年2月25日，农银理财发布公告称，该公司发行的农银精心·灵珑2024年第15期固定收益类美元理财产品（目标盈）原预计到期日为2025年5月12日。根据产品说明书的相关约定，该产品已达到止盈条件，并已于2025年2月27日提前终止。

　　苏商银行特约研究员高政扬向《证券日报》记者表示，这类产品提前终止属正常现象，主要是由于产品设计中预设的止盈机制被触发。此类产品通常会设定“止盈目标收益率”，一旦实际收益率提前达标，管理人便会依照条款终止产品以锁定收益。当前美国利率仍处于高位，使得部分产品提前触及预设止盈目标，及时落袋为安将可以规避后续市场波动带来的风险。

　　从市场表现看，美元理财热度不减，银行理财子公司密集“上新”。普益标准数据显示，截至2025年7月10日，美元理财存续产品总量1328只，存续规模达4616.99亿元，较去年年底增长50.2%。

　　此外，在售美元理财产品中，有多款产品业绩比较基准已突破4%。例如，中银理财推出的多款固定收益类美元理财产品，业绩比较基准均为4%左右，该行代销的汇华理财“时间朋友”系列两款产品，业绩比较基准更是达到5%至5.45%；农银理财近日推出的多款美元理财产品，业绩比较基准在1.5%至4.6%区间，主要投向境内外固定收益类美元资产。

　　警惕汇率风险

　　当前，部分美元固收类理财产品业绩比较基准为4%左右，显著高于同期同风险级别的人民币理财（约2%），这种利差主要源于美国的高基准利率。但需注意，两类产品风险敞口差异明显：人民币理财对国内投资者无汇率风险，而美元理财除基础风险外，还需叠加汇率波动影响。

　　在高政扬看来，美元理财产品的收益取决于美联储的利率政策及美元指数走势。目前美国利率虽仍处高位，但已进入降息周期，下半年美联储或进一步降息，长期来看美国利率将逐步下行，这会直接压缩美元存款及债券类资产的收益率。与此同时，若美元指数因降息预期走弱，可能进一步削弱美元理财的实际回报，形成“收益下滑+汇率波动”的双重侵蚀。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，短期内（3个月—6个月），美元理财收益或维持在4%以上水平，但中长期下行趋势明确，若美联储9月份启动降息，美元理财收益或在2025年末回落到3%至3.5%区间。

　　高政扬认为，对投资者而言，购买美元理财时，一是需明确实际收益与目标收益的区别，目标收益并非实际收益。二是要关注利率风险。若美联储提前降息，美元资产收益率可能快速下滑。三是需警惕汇率风险。人民币对美元的汇率波动可能完全抵消理财收益，若人民币持续升值、美元不断贬值，还会产生汇兑损失。四是要留意流动性风险。部分封闭式美元理财产品期限较长，若投资者需提前赎回，可能面临折价或无法退出的情况。